Розничные инвесторы традиционно отстранены от мира стартапов. Robinhood пытается изменить это, позволяя широкой публике инвестировать в портфель так называемых «самых захватывающих частных компаний, работающих сегодня». Для этого компания, пионер модели брокерского обслуживания без комиссий, получила доступ к восьми стартапам — включая Databricks, Stripe, Mercor и Oura — объединив их в инструмент под названием Robinhood Ventures Fund I. Фонд, в который также вошли Ramp, Airwallex, Revolut и Boom, стартовал в прошлом месяце с амбициозной целью в $1 млрд, но спрос на этот новый способ инвестирования в частные компании оказался ниже ожидаемого. В четверг Robinhood объявил, что общий размер фонда достиг $658,4 млн — что может вырасти до $705,7 млн, если андеррайтеры полностью реализуют свои опционы. Акции, оцененные в $25 при размещении, начали торговаться в пятницу и закрылись на уровне $21, что на 16% ниже. Прием RVI на Уолл-стрит резко контрастирует с другой попыткой предоставить индивидуальным инвесторам доступ к модным стартапам. Когда Destiny Tech100 — публично торгуемый закрытый фонд, владеющий долями в 100 венчурных компаниях, включая SpaceX, OpenAI и Discord, — вышел на прямую листинг на NYSE в марте 2024 года, его акции взлетели с референтной цены $4,84 до открытия в $8,25, закрыв первый день на уровне $9,00. Destiny Tech100 продолжает расти с момента дебюта. Фонд закрыл торги в пятницу на уровне $26,61, что на 33% выше его чистой стоимости активов в $19,97, то есть его акции торгуются значительно выше реальной стоимости базовых активов. Так почему же розничные инвесторы не так воодушевлены фондом Robinhood, как Destiny Tech100? Наиболее вероятное объяснение — отсутствие в RVI доступа к компаниям, которые, как ожидается, выйдут на IPO с огромными оценками: OpenAI, Anthropic и SpaceX. Robinhood стремится решить эту проблему. RVI планирует добавить больше стартапов в фонд, в конечном итоге стремясь держать, как описала президент Robinhood Ventures Сара Пинто, «15–20 лучших компаний поздней стадии роста». Финансовый директор компании Шив Верма заявил в пятницу Axios Pro, что Robinhood рассматривает возможность доступа к OpenAI. Однако получить доступ к этим громким компаниям далеко не просто. Robinhood стремится попасть напрямую в их капитальные таблицы через первичные привлечения капитала или вторичные продажи акций — и это сложно даже для фирмы с глубокими корнями в Кремниевой долине. Капитальная таблица — официальный реестр владельцев долей в компании — тщательно охраняется в большинстве громких стартапов, и получение места в ней требует либо приглашения от компании, либо покупки акций у существующих инвесторов с одобрения компании. «Очень трудно попасть в любую из этих компаний, и раунды инвестиций очень дорогие», — признала Пинто. Это лишь одна из причин, почему демократизация частных рынков легче провозглашается, чем реализуется, и почему компании, которые большинство розничных инвесторов действительно хотят иметь, пока остаются недоступными.