Чипы искусственного интеллекта обновляются быстрее, чем строятся дата-центры. Это создаёт ключевой риск для всей индустрии ИИ-инфраструктуры и для Oracle, чья экспансия финансируется за счёт долга.
OpenAI больше не планирует расширять партнёрство с Oracle в Абилине (Техас), где расположен дата-центр Stargate. Причина — компания хочет размещать кластеры с новейшими графическими процессорами Nvidia, а не с текущим поколением Blackwell. Ожидается, что мощность текущего объекта будет доступна только через год, а к тому времени OpenAI рассчитывает получить доступ к чипам следующего поколения в более крупных кластерах.
Oracle уже потратила миллиарды на площадку, оборудование и персонал, рассчитывая на расширение. Однако в соцсетях компания заявила, что существующие проекты идут по плану, но не упомянула о планах расширения.
Проблема в том, что Nvidia теперь выпускает новое поколение процессоров для дата-центров каждый год, а не раз в два года. Каждое поколение даёт значительный скачок производительности — например, Vera Rubin, представленная в январе, уже в пять раз быстрее Blackwell в задачах инференса.
Для компаний, создающих передовые модели ИИ, даже небольшое улучшение производительности может означать огромный разрыв в бенчмарках и рейтингах, что напрямую влияет на доходы и оценку.
Строительство дата-центра занимает минимум 12–24 месяца, но клиенты хотят получать самые новые чипы. Oracle — единственный крупный игрок, который финансирует стройку в основном за счёт долга: уже более $100 млрд, а свободный денежный поток отрицательный. Google, Amazon и Microsoft, напротив, опираются на свои огромные денежные потоки от основного бизнеса.
Партнёр Oracle, компания Blue Owl, отказалась финансировать дополнительный объект и планирует сократить до 30 000 сотрудников.
Oracle отчитается за третий квартал во вторник. Инвесторы будут внимательно следить за тем, как компания объяснит план капзатрат в $50 млрд при отрицательном свободном денежном потоке и сможет ли сохранить финансирование.
Акции Oracle упали на 23% с начала года и потеряли более половины стоимости с пика в сентябре.
Помимо Oracle, обесценивание графических процессоров представляет риск для всего рынка. Каждый контракт на инфраструктуру, подписанный сегодня, может означать обязательство использовать устаревшее оборудование ещё до того, как к нему подведут электричество.