В то время как ожидания публичного размещения SpaceX, OpenAI и Anthropic подогревают интерес к IPO на Уолл-стрит, реальная активность на рынках капитала технологических компаний сейчас сосредоточена на долговых инструментах. По оценкам UBS, глобальный объём выпуска долга, связанного с технологиями и ИИ, более чем удвоился в прошлом году, достигнув $710 млрд, и может взлететь до $990 млрд в 2026 году. Morgan Stanley прогнозирует, что для финансирования развития ИИ может потребоваться $1,5 трлн, что, вероятно, будет покрыто за счёт кредитов, поскольку компании больше не могут самостоятельно финансировать свои капитальные затраты. Гиганты отрасли, такие как Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft, планируют потратить около $700 млрд в этом году на капитальные расходы и лизинговые платежи для развития своих ИИ-инфраструктур. Для финансирования этих инвестиций они активно выходят на долговые рынки. Например, Oracle недавно разместил облигаций на $25 млрд, а Alphabet увеличил выпуск облигаций до более чем $30 млрд. В то же время рынок IPO остаётся вялым. В этом году не было ни одной значимой заявки на публичное размещение от крупных технологических компаний США. Эксперты отмечают, что волатильность на рынках, геополитические риски и другие факторы делают условия для IPO не самыми привлекательными. Концентрация крупных долговых выпусков у ограниченного числа технологических гигантов создаёт как возможности, так и риски для рынка корпоративных облигаций, повышая стоимость заёмного капитала для других секторов экономики.