В мае стартап по автоматизации продаж на базе ИИ Clay объявил, что большинство его сотрудников смогут продать часть своих акций по оценке в $1,5 млрд. Это произошло всего через несколько месяцев после раунда Series B. Подобные предложения ликвидности, известные как тендерные предложения, были редкостью для молодых компаний.
С тех пор несколько других быстрорастущих стартапов также позволили своим сотрудникам конвертировать часть акций в деньги. Например, Linear, шестилетний конкурент Atlassian с ИИ, провел тендерное предложение по оценке в $1,25 млрд, соответствующей его раунду Series C. Совсем недавно трехлетний ElevenLabs разрешил сотрудникам вторичную продажу акций на $100 млн при оценке компании в $6,6 млрд, что вдвое превышает предыдущий показатель.
На прошлой неделе Clay, чей ежегодный регулярный доход (ARR) за год утроился до $100 млн, снова позволил сотрудникам монетизировать быстрый рост компании. Сотрудники могут продать акции по оценке в $5 млрд, что более чем на 60% выше оценки в $3,1 млрд, объявленной в августе.
Хотя такие сделки могут напоминать преждевременный «выход» времен пузыря 2021 года, есть ключевое отличие. Тогда ликвидность получали почти исключительно основатели популярных компаний, как в случае с Hopin. Сейчас тендерные предложения в первую очередь ориентированы на сотрудников.
Инвесторы негативно относятся к крупным выплатам основателям образца 2021 года, но тендеры для широкого круга сотрудников воспринимаются гораздо лучше. По словам Ника Буника, партнера венчурной фирмы NewView Capital, такие сделки не имеют видимых недостатков.
Поскольку компании дольше остаются частными, а конкуренция за таланты обостряется, возможность для сотрудников превратить часть «бумажной» прибыли в деньги становится мощным инструментом для найма, мотивации и удержания персонала. Сооснователь Clay Карим Амин ранее отмечал, что цель — обеспечить, чтобы выгоды доставались не только узкому кругу лиц.
Быстрорастущие ИИ-стартапы понимают: без предложения ранней ликвидности они рискуют потерять лучших специалистов в пользу публичных компаний или более зрелых стартапов, таких как OpenAI и SpaceX, которые регулярно проводят тендерные продажи.
Однако есть и потенциальные побочные эффекты. Кен Сойер, сооснователь Saints Capital, указывает, что тендеры для сотрудников позволяют компаниям дольше оставаться частными, что сокращает ликвидность для венчурных инвесторов и создает проблемы для их партнеров (LP). Долгосрочная замена IPO тендерами может создать порочный круг: если инвесторы не видят денежных возвратов, они будут менее охотно финансировать венчурные фонды.